Aquisição do Sanity Group pela Organigram por 250 milhões de euros marca um importante voto de confiança no mercado alemão

A produtora canadiana Organigram Global anunciou planos para adquirir o Sanity Group, a segunda maior empresa de canábis medicinal da Alemanha, num negócio avaliado em 250 milhões de euros. A concretizar-se, esta será a maior aquisição de uma empresa alemã de canábis por parte de uma operadora norte-americana realizada até à data.

O negócio representa o mais recente e significativo evento de consolidação no crescente mercado alemão, à medida que os maiores operadores de canábis da América do Norte – nomeadamente, do Canadá – aceleram a sua expansão no mercado europeu de canábis medicinal.

O co-fundador do Sanity Group, Finn Age Hänsel, foi entrevistado** para o CannaReporter® em 2025. Foto: Laura Ramos

Esta estratégia marca também o culminar de uma relação comercial que se foi expandindo desde o seu início, em 2022, quando a British American Tobacco (BAT) liderou a ronda de financiamento da Série B da Sanity, no valor de 37.6 milhões de euros, depois de já ter adquirido uma participação de quase 20% na Organigram, no ano anterior.

A influência deste gigante da indústria tabaqueira é visível em toda a proposta de aquisição. A BAT optou por receber ações da Organigram, em vez de dinheiro, pela sua participação na Sanity, enquanto injetava mais 65,2 milhões de dólares canadianos na empresa para ajudar a financiar o negócio.

“A proposta de aquisição do Sanity Group representa um passo crucial na estratégia de expansão global da Organigram como líder no setor da canábis, que está em rápida expansão”, afirmou James Yamanaka, recém-nomeado CEO da Organigram, que assumiu o cargo em janeiro após ter desempenhado as funções de Diretor Global de Estratégia da BAT.

“Esta aquisição transformadora unirá dois líderes do mercado, expandirá a nossa presença comercial na Europa e fortalecerá a nossa vantagem competitiva nos maiores mercados de canábis legalizados do mundo.”

O “negócio”

Segundo os termos do acordo, a Organigram pagará aos acionistas da Sanity uma contrapartida inicial de 113,4 milhões de Euros, dividida em 80 milhões de Euros em dinheiro e 33,4 milhões de Euros em ações da Organigram.

A compra prevê um earnout adicional (parcela variável, a ser recebida pelo vendedor, conforme os resultados) de até 113,8 milhões de Euros, predominantemente em ações, relacionado com o desempenho financeiro da Sanity nos doze meses seguintes à conclusão do negócio, elevando a contrapartida total potencial para 250 milhões de euros.

As consideration shares (ações emitidas em troca de contrapartidas não-monetárias) do pagamento inicial estão cotadas em 3.00 Dólares Canadianos por ação, representando um prémio de 71% em relação ao preço de fecho das ações da Organigram na Bolsa de Valores de Toronto, no dia 17 de fevereiro.

A componente em dinheiro está a ser financiada através de uma combinação de recursos restritos do fundo Jupiter, uma nova linha de crédito sénior garantida de 60 milhões de Dólares Canadianos, com a ATB Financial e a participação privada de 65,2 milhões de dólares canadianos da BAT.

A BAT, que detém participações em ambas as empresas, receberá ações da Organigram em vez de dinheiro pela sua participação na Sanity, saindo efetivamente de um investimento e aprofundando outro.

A Organigram investiu na Sanity pela primeira vez em junho de 2024, aplicando 14 milhões de Euros do seu fundo de investimento estratégico Jupiter, que foi criado com recursos de um investimento de 124,6 milhões de Dólares Canadianos da BAT em novembro de 2023, em troca de uma participação minoritária e de um acordo alargado de fornecimento de flores. Este acordo transformaria essa participação em propriedade integral.

Para receber a avaliação total de 250 milhões de Euros, a Sanity precisa de atingir receitas líquidas de 143 milhões de Euros e um EBITDA (siglas em inglês para Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization ou, resumidamente, um lucro bruto) positivo de 20 milhões de euros no ano seguinte. Como condição para o pagamento de qualquer bónus variável, a Sanity deve gerar EBITDA suficiente para se autossustentar em termos de cash flow.

A conclusão do negócio está prevista para o segundo trimestre de 2026, sujeita à aprovação dos acionistas, à autorização de investimento direto estrangeiro por parte do Ministério da Economia alemão e à aprovação da TSX (Bolsa de Valores de Toronto).

* Notícia publicada originalmente no Business of Cannabis a 18 de Fevereiro de 2026.
** Releia a entrevista de Finn Age Hänsel ao CannaReporter® em 2025 aqui.

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Ben Stevens

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Ben is the editor of Business of Cannabis. Since 2021, he has researched, written and published the vast majority of the outlet’s content, delivering agenda-setting journalism on regulation, business strategy and policy across Europe.

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